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兴业矿业深度研究:持续成长的锌银矿业巨头

【铝道】首次覆盖增持评级。银漫矿山产量不断提升,预计大幅增厚公司业绩,此外公司外延并购频繁,未来有一定的外延预期。预测公司EPS 0.36/0.63/0.81元。首次覆盖目标价13元,对应年PE 36/21/16,空间38%,增持评级。

银漫产量持续提升,银锌价格居高位,公司业绩快速释放。公司优质矿山银漫矿山禀赋优异,投产后产量释放超预期,2018年有望贡献年产银210吨/锌2万吨/铅3000吨滚珠/铜5000吨/锡7500吨,未来合金压铸银漫仍将通过扩产不断的提升精矿产量,具有很强的成长性,我们判断银漫业绩将大幅度超业绩承诺(业绩承诺2、最大动态实验力： 10kN3.66/4.64/4.64亿元)。光度计此外,我们认为未来银、锌等有色金属价格将维持高位,公司迎来业绩高速增长期。

将主体及测力计分别搬运到混凝土的基础上

收购频繁,外延预期强烈。兴业矿业自借壳上市以来,积极收购矿山,增加自身金属矿石储量。大股东兴业集团承诺或不谨慎对钣金进行了刮擦等未来将旗下有色金属矿权注入上市公司平台,同时公司成立30亿元的产业并购马路切割机基金,用于矿产资源及相关领域的投资,我们预计公司未来将进一步的通过外延并购,增强自身的上游资源布局螺栓类夹具。

催化剂:银漫、白旗乾金达矿山开发超预期